Инвестиционная политика пао магнит

© 2022 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Системный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Классический». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Раскрытие информации ООО «ВЕЛЕС Траст».

ООО «ВЕЛЕС ТРАСТ» (109028, Москва, Хохловский пер., д. 16, стр. 1 I uk@veles-trust.ru I www.veles-trust.ru. Лицензия ФСФР России № 21-000-1-00842 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами от 20.12.2011) осуществляет доверительное управление Рентным Закрытым Паевым Инвестиционным Фондом «ТРЦ Перловский» (Правила доверительного управления Рентным ЗПИФ «ТРЦ Перловский» зарегистрированы Федеральной службой по финансовым рынкам за № 2423 от 28 августа 2012 года). До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов под управлением ООО «ВЕЛЕС ТРАСТ» получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «ВЕЛЕС ТРАСТ» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и Положением о требованиях к порядку и срокам раскрытия информации, связанной с деятельностью акционерных инвестиционных фондов и управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, а также к содержанию раскрываемой информации, утвержденном Приказом ФСФР от 22.06.2005г. №05-23/пз-н, а также другими нормативными актами Банка России (до 01.09.2013 Федеральной службы по финансовым рынкам), можно по адресу: 109028, г. Москва, пер. Хохловский, д. 16, стр. 1, и по телефону: +7 (495) 775-90-46, а также на официальном сайте ООО «ВЕЛЕС ТРАСТ» в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу: www.veles-trust.ru. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Предостережение для инвестора.

Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.

Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

АК БАРС Финанс

Инвестиционные идеи на фондовом рынке

Магнит – это второй по доле рынка российский продуктовый ритейлер с долей рынка порядка 29%. Сеть компании включает в себя магазины у дома, магазины-дрогери, супермаркеты, гипермаркеты, дискаунтеры, онлайн-коммерцию, аптеки и другие форматы реализации продаж.

Результаты 2021 г. показали первые результаты экспансии, которую компания проводила несмотря на существенное наращивание долга в период цикла экономических кризисов. Выручка компании в 2021 г. выросла на 19,5%, до 1 856 млрд руб. Количество магазинов увеличилось более чем на 4000, до 26 077 ед., из которых около 2500 точек были приобретены в результате покупки торговой сети Дикси. Вклад Дикси в выручку составил в 2021 г. сумму в 127 млрд руб. В IV кв. общий оборот товаров онлайн-коммерции Магнита вырос в 18,5 раз, до порядка 6 млрд руб., против порядка 17 млрд руб. у X5. В 2021 г. сеть дискаунтеров «Моя цена», еще одного перспективного направления деятельности компании, выросла на 190 магазинов, по сравнению с 15 магазинами годом ранее.

По итогам ПМЭФ 2022 г. компания объявила о партнерстве с компанией ТрансКонтейнер, в рамках соглашения с которой Магнит получит бесперебойную линию поставок непродовольственных товаров из Китая и Юго-Восточной Азии. Это новая альтернативная ниша для бизнеса Магнита, компания уже формирует сеть продаж непродовольственных товаров в Узбекистане.

Период ускорения инфляции традиционно благоприятен с точки зрения статистики розничных компаний. Магнит по итогам схожего по темпам инфляции цикла 2014 – 2015 гг. продемонстрировал увеличение выручки на 38% при росте валовой маржи до 25% – 28%. Схожие результаты компания демонстрирует и в ходе текущего ускорения ИПЦ. Выручка Магнита и валовая рентабельность в I кв. 2022 г. выросли на 37,7% и составили 547,7 млрд руб. и 126,8 млрд руб.

Ожидаем сохранения повышенного уровня ценового давления в российской и мировой экономике в течение всего прогнозного периода 2022–2027 гг. Для преодоления инфляционных и кредитных рисков необходимо преодоление накопленной ведущими странами долговой проблемы. При этом, сложившиеся на рынке риски дефицитов на товарном сегменте препятствуют формированию устойчивой дефляции. В этой ситуации, полагаем, что ритейлеры будут стабильно «перерастать» долговую нагрузку и наращивать рыночную долю за счет сравнительно активного увеличения доходов.

Основные предположения в прогнозе

В рамках базового сценария, ожидаем, что, после снижения на 5% в 2022 г., прирост ВВП РФ в 2023–2027 гг. составит 1%-3% г./г. соответственно. Данные оценки, в целом, как представляется, соответствуют долгосрочным прогнозам, опубликованным в последние месяцы структурами правительства РФ и Банком России.

Долгосрочный среднегодовой прогноз инфляции, построенный в основном на основе оценок, отражающих уровень монетизации экономики РФ, составляет порядка 7%-9% г./г. в среднем.

Полагаем возможным постепенное восстановление в 2023–2027 гг. динамики средних объемов кредитования банковского сектора с целевым диапазоном в 9%-18% г./г., что соответствует средним значениям данного показателя в 2013–2021 гг.

Основой для данных, благоприятных, в целом, для отрасли ритейла, прогнозов служат последние макроэкономические оценки российских властей, оценки руководства ведущих компаний финансового сектора, а также сохранение относительной стабильности российской экономики и позитивная динамика ключевых для РФ мировых рынков, сформированная к середине 2022 г.

Операционные показатели и прогнозы

Компания открыла по итогам I кв. 2022 г. в сумме 657 магазинов. Из них 459 магазинов у дома Магнит и 8 магазинов у дома Дикси, а также 190 дрогери. С учетом закрытий торговых точек, нетто-прирост за период составил 528 магазинов. Общее количество магазинов сети по состоянию на 31 марта 2022 г. составило 26 605. Торговая площадь Компании увеличилась на 238 тыс. кв. м. и составила 9 235 тыс. кв. м., что означает рост на 21,4% г./г.

Среднегодовой прогноз прироста торговой площади компании в 2022–2027 гг. оцениваем в 9% против порядка 30% в 2007–2012 гг. и 16% в 2013–2021 гг. Причина в высокой конкуренции в отрасли, эффекте роста базы расчетов на фоне сравнительно медленных ожидаемых прогнозных темпов роста ВВП и реальных доходов населения. Полагаем данный прогноз базово консервативным.

Финансовые показатели и прогнозы

Общая выручка компании в I кв. 2022 г. выросла на 37,7% г./г., до 547,7 млрд руб. Общая выручка, скорректированная на влияние фактора приобретения Дикси, выросла на 18,5%. Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 12,0% на фоне роста среднего чека на 11,1% и роста трафика на 0,8%.

Показатель EBITDA составил 37,7 млрд руб. Чистая прибыль не изменилась г./г. и составила 10,9 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли составила 2,0%. В рамках консервативного прогноза, чистая рентабельность компании в ближайшие несколько кварталов останется вблизи своих исторически минимальных значений, что представляется обусловленным низкими темпами роста реальных доходов потребителей. Эта ситуация будет ограничивать рост доходов отрасли в среднесрочном периоде, что транслируется в повышенные риски для инвестора.

Капитальные затраты в 1 кв. 2022 г. увеличились на 45,2% и составили 12,1 млрд руб. Увеличение было обусловлено ускорением программ развития и редизайна.

В 2022–2027 гг. среднегодовой прирост выручки оцениваем в 18% против 44% в 2005–2012 гг. и 9% в 2013–2021 гг. Под влиянием роста бизнеса, компания, несмотря на реализацию стратегии рыночной экспансии, добилась в 2013–2022 гг. снижения соотношения капитальных инвестиций к выручке приблизительно в два раза по отношению к значению этого показателю в 2005–2012 гг., составлявшему 11%.

В рамках данных оценок, выручка, EBITDA и чистая прибыль Магнита в 2022 г., согласно нашему базовому прогнозу, составят 2 170 млрд руб., 147,6 млрд руб. и 43,2 млрд руб, соответственно.

По итогам 9 месяцев 2021 г. Магнит выплатил дивиденды в размере 294,37 руб. на акцию. В апреле совет директоров Магнита рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды по итогам 2021 г. и оставить чистую прибыль нераспределенной. Годовое общее собрание акционеров Магнита не состоялось по причине отсутствия кворума для проведения мероприятия. Об этом сообщил 01 июля Интерфакс, со ссылкой на пресс-службу компании. В повестке общего собрания акционеров предприятия указаны вопросы утверждения годового отчета, годовой финансовой отчетности и распределения прибыли Магнита. С учетом благоприятной статистики Магнита, возможным представляется распределение прибыли компании акционерам позже.

По итогам 2022 г., в рамках консервативного прогноза, ожидаем выплаты Магнитом дивидендов в размере 146 руб. на обыкновенную акцию.

В рамках представленных средне- и долгосрочных оценок, для обыкновенных акций Магнита наш расчетный целевой уровень стоимости обыкновенной акции компании на конец первого полугодия 2023 г. составляет 5861,31 руб. за бумагу, что предполагает 36%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка учитывает 20%-ный дисконт на нерыночные риски.

Источник: АК БАРС Финанс

Готовые инвестидеи на фондовом рынке Вы можете также найти на следующих каналах в Telegram:

• Фондовый рынок | все идеи – https://t.me/joinchat/VyeYTR1mv5biqR1R
• Инвестидеи | акции РФ – https://t.me/investornammvb
• Инвестидеи | США и ЕС – https://t.me/joinchat/SBoW7znUSqDxLo_y
• Инвестиционные идеи – https://t.me/buryatzoloto
• Max Capital – https://t.me/max_capital_2022

(Прочитали 482 всего, 1 прочитали сегодня)

Сеть магазинов «Магнит» — одна из ведущих розничных сетей по торговле продуктами питания в России. Розничная сеть «Магнит» работает для повышения благосостояния своих клиентов, предлагая им качественные товары повседневного спроса по доступным ценам. Компания ориентирована на покупателей с различным уровнем доходов и поэтому ведет свою деятельность в четырех форматах: магазин «у дома», гипермаркет, магазин «Магнит Семейный» и магазин косметики.

«Магнит» является лидером по количеству продовольственных магазинов и территории их размещения. Торговые точки расположены в 2808 населённых пунктах Российской Федерации. В течение 3 квартала 2018 года Компания открыла 482 магазина. Общее количество магазинов сети на 30 сентября 2018 года составило 17 442 (12 813 «магазинов у дома», 457 супермаркетов и 4 172 магазина дрогери). Прирост торговой площади за 9 месяцев 2018 года составил 337 тыс. кв. м. по сравнению с 495 тыс. кв. м. за 9 месяцев 2017 года. В 3 квартале 2018 года в 380 магазинах была проведена реконструкция. У компании имеется собственный автопарк, насчитывающий около 6 тысяч автомобилей. На сегодняшний день общая численность сотрудников компании составляет более 270 тысяч человек.

Сеть магазинов основана в 1994 году Сергеем Галицким. В феврале 2018 года ВТБ купил у Галицкого 29,1% акций «Магнита» за 138 млрд рублей. Галицкий остался миноритарным акционером. В мае ВТБ продал 11,82% акций «Магнита» компании «Marathon Group» Александра Винокурова. Выручка «Магнит» по неаудированным результатам увеличилась за девять месяцев 2018 года по сравнению с аналогичным периодом годом ранее на 7,7% и достигла 905,3 млрд рублей.

Чистая прибыль Компании увеличилась на 10% с 6,9 млрд. руб. в 3 квартале 2017 до 7,6 млрд. руб. в 3 квартале 2018 года. Выручка Компании выросла на 8,4% с 286 млрд. руб. за 3 квартал 2017 г. до 310 млрд. руб. за 3 квартал 2018 г. на фоне значительного восстановления LFL продаж до -2,0% по сравнению c -5,2% в предыдущем квартале. Изменение динамики тренда LFL продаж во всех форматах сети – это результат улучшения ценностного предложения покупателю, достигнутого за счет первых нововведений в управлении категориями и промо активности. Наибольший рост показал формат «Магнит Косметик» — LFL продажи в 3 квартале составили 3,9% на фоне роста LFL среднего чека на 3,8% и роста трафика на 0,1%. Показатель EBITDA за 3 квартал 2018 г. вырос на 5,3% по сравнению с прошлым годом в то время, как во 2 квартале текущего года динамика показателя EBITDA была отрицательной. Маржа EBITDA за 3 квартал 2018 года составила 7,0%, снизившись по сравнению со 2 кварталом, что является сезонным трендом. Однако, в этом году традиционное сезонное снижение существенно уменьшилось. Отрицательное влияние снижения валовой рентабельности до 23,9% было почти полностью компенсировано инициативами по снижению расходов: расходов на оплату труда за счет сокращения численности управленческого персонала и расходов на материалы и упаковку за счет проведения тендерных процедур и снижения цен закупки.

Рисунок 1 – Котировки акций ПАО Магнит на 3 года

По данным графика (рис.1) за период с 2015-2017 гг. максимальный показатель (12 275 руб.) был достигнут в августе 2015 года, минимальный (6 400 руб.) в декабре 2017 года, разница между которыми составляет -47,86%.

(6400-12275)/12275*100%= -47,86%

Рисунок 2 – Котировки акций ПАО Магнит на год

По данным графика (рис.2) за период с 25.12.17 по 23.12.18 г. максимальный показатель (6 724 руб.) был достигнут в январе 2018 года, минимальный (3 440 руб.) в октябре 2018 года, разница между которыми составляет -48,83%.

(3440-6724)/6724*100%= -48,83%

Рисунок 3 – Котировки акций ПАО Магнит на месяц

По данным графика (рис.3) за период с 22.11.18 по 23.12.18 г. максимальный показатель (3 725 руб.) был достигнут 18.12.18, минимальный (3 461 руб.) 23.11.18, разница между которыми составляет -7,08%.

(3461-3725)/3725*100%= -7,08%

Рисунок 4 – Преимущество ПАО «Магнит» по сравнению с конкурентами

Факторы роста акций Магнита:

В первую очередь, к таковым относится увеличение торговых площадей. По последним данным, за этот год сеть уже открыла на 40 торговых точек больше, чем в предыдущем году.

Также, рост выручки в торговой сети, а, следовательно, и рост стоимости ее акций, обусловлен тем, что повышение стоимости товара для конечного потребителя здесь всегда осуществляется крайне незначительными темпами. Конечно же, учредители данной компании проигрывают за счет этого в рентабельности, но зато такой ход позволяет существенно повысить потребительский спрос.

Из малозначительных предпосылок к росту акций Магнита можно отметить ослабление курса рубля к мировым валютам. Этот факт позитивно сказался на многих российских компаниях.

Также, на повышение позиций акций влияет и общая привлекательность сетевых магазинов у потребителей.

Факторы падения акций Магнита:

Основным таким фактором является переход потребителей от данных магазинов в крупные торговые центры. С ростом благосостояния населения, все больше людей предпочитают гипермаркеты, небольшим торговым точкам.

Еще одним подобным фактором является обострившаяся конкуренция между торговыми сетями. Магнит борется с этим путем открытия своих магазинов в небольших населенных пунктах. Но эта политика в скором времени будет малоэффективна.

На сегодняшний день, если сравнить стоимость акций Магнита и его ближайшего конкурента X5 Retail Group, то можно смело отметить, что инвесторы наиболее склонны к покупке первых.

Это связано с тем, что Магнит на протяжении всей своей работы не только постоянно увеличивает торговые площади, но еще и остается весьма привлекательным для своих клиентов.

На данный момент биржевая цена акций падает, и составляет 3537 руб. за 1 акцию. В декабре 2018 г. стоимость акций колебалась в диапазоне 3500-3725 руб. Следовательно, можно сделать вывод, что среднесрочный потенциал роста акций «Магнита» в 2019 году увеличится в 1,5 раза от текущих ценовых отметок. Ожидается рост бумаг торговой сети в долгосрочной перспективе до уровня 4970 руб., а в краткосрочной перспективе акции компании могут подорожать до 3738 руб. Российские торговые сети в целом ждет более динамичное развитие, чем у ведущих сетей из Европы. При этом «Магнит» выделяется среди российских представителей наибольшим потенциалом роста ценных бумаг, так в 2019 году цена акций увеличится на 19-24%. Увеличение объемов торгов выше среднего уровня предвещает продолжение роста стоимости акций. Исходя из анализа, доходности акций ПАО «Магнит», их котировок на Московской бирже, достаточно высокого уровня дивидендов, я рекомендую приобрести акции данной компании.

Список использованных источников

Котировки акций ПАО Магнит // БКС Экспресс URL: https://bcs-express.ru/kotirovki-i-grafiki/mgnt (дата обращения: 21.12.2018).

Результаты деятельности ПАО Магнит за 9 месяцев 2018 года // ПАО Магнит URL: http://ir.magnit.com/wp-content/uploads/Magnit_Press-Release_Unaudited-9M2018_22Oct2018_RUS_y.pdf (дата обращения: 20.12.2018).

MGNT // РБК URL: https://quote.rbc.ru/ticker/59331 (дата обращения: 22.12.2018).

MGNT // Московская биржа URL: https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=MGNT (дата обращения: 23.12.2018).

ПАО Магнит // Оценка стоимости акций URL: https://www.conomy.ru/emitent/magnit/page-templates/3265/7050 (дата обращения: 23.12.2018).

Инвестиции : учебник для вузов / под ред. Л.И. Юзвович, С.А. Дегтярева,

Е.Г. Князевой. – Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2016.



Дана оценка инвестиционного проекта на примере ПАО «МАГНИТ». Рассмотрены вопросы по оценке бюджетной эффективности инвестиционного проекта. Проанализирован рост инвестиций в экономику, что увеличивает производственно-хозяйственный потенциал, создает новые рабочие места, тем самым снижая социальную напряженность в регионе, увеличивает величину налогов, поступающих в бюджет.

Ключевые слова: бюджетная эффективность, денежный поток, ставка дисконтирования, внутренняя норма доходности, рентабельность, срок окупаемости.

В современной экономической литературе можно встретиться с различными определениями понятия «эффективность инвестиционного проекта».

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета [1].

С точки зрения бюджетной эффективности проект в первую очередь должен быть направлен не на получение прибыли, а на достижение максимально возможного социально-экономического результата. Показатели бюджетной эффективности (с финансовой точки зрения) рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств [2].

К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся:

– комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);

– дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией ИП.

К оттокам бюджетных средств относятся:

– предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления ИП;

– предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

– предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);

– бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов [1].

Публичное акционерное общество «Магнит» («Компания») является холдинговой компанией группы обществ, занимающихся арендой и управлением собственным или арендованным нежилым недвижимым имуществом с местом нахождения в Краснодаре.

ПАО «МАГНИТ» предполагает осуществить проект по открытию собственного производства, что позволит оптимизировать структуру производства (продаж) в сторону увеличения высококачественных изделий, увеличить ассортимент предлагаемой продукции, обеспечить высокое качество продукции. Первоначально дадим оценку основных показателей ПАО «МАГНИТ» (табл.1).

Таблица 1

Оценка показателей динамики оборотного капитала ПАО «МАГНИТ» тыс. руб.

Запасы за исследуемый период выросли на 7,4 % или на 4 тыс. рублей, дебиторская задолженность сократилась на 25,4 %, а кредиторская задолженность сократилась на 40 %. Краткосрочные обязательства выросли в 2 раза, что также не является положительной динамикой. Все наши платежи по НДС возмещаются бюджетом. Проанализируем динамику показателей оборачиваемости ПАО «МАГНИТ» (табл.2).

Таким образом, исходя из полученных показателей таблицы 2, можно сделать вывод о том, что средняя сумма оборотных активов в отчетном году по сравнению с базисным увеличилась на 11825390 тыс. руб., или на 83,99 % в том числе за счет увеличения запасов на 4000 тыс. руб., или на 7,41 %, за счет снижения дебиторской задолженности на 4403122 тыс. руб. или на 25,44 %, и увеличения денежных средств и денежных эквивалентов на 15000 тыс. руб. или 5,47 %.

Таблица 2

Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов ПАО «МАГНИТ» тыс. руб.

Анализируя оборачиваемость в оборотах всех оборотных активов [3], следует отметить, что в отчетном году по сравнению с базисным, данный показатель снизился на 0,01, а оборачиваемость в оборотах запасов увеличилась на 0,24. Оборачиваемость в оборотах дебиторской задолженности увеличилась на 0,01.

В отчетном году по сравнению с базисным годом оборачиваемость всех оборотных активов в днях увеличилась на 1003,74, оборачиваемость запасов в днях сократилась на 2,24, а дебиторской задолженности сократилась на 632,58.

На основе показателей таблицы 3 можно сделать вывод о том, что в среднем за анализируемый период валовая прибыль выросла на 15,5 %, об этом свидетельствует увеличение таких показателей, как выручка (11,6 %). Прибыль до налогообложения сократилась на 7,4 %.

Таблица 3

Анализ уровня идинамики финансовых результатов ПАО «МАГНИТ», тыс. руб.

В итоге темп роста чистой прибыли организации за 2014–2016 гг. сократился на 19,7 %. Наибольшее увеличение темпа роста произошло в показателе «проценты к получению», за анализируемый период данный показатель вырос в 2,3 раза. А наибольшее сокращение произошло в показателях «прочие расходы» — сократился на 70,7 %.

Также необходимо провести анализ показателей рентабельности организации для полной картины финансового состояния для будущей реализации инвестиционного проекта (табл.4).

Таблица 4

Анализ показателей рентабельности ПАО «МАГНИТ»

Анализируя таблицу 4, можно отметить, что рентабельность продаж организации за анализируемый период сокращается, об этом свидетельствует изменение в 2016г. по сравнению с 2014г. на 31,4 %.

Экономическая рентабельность в 2016г. по сравнению с 2014г., сократилась на 19,1 %. Таким образом, проанализировав финансовое состояние ПАО «МАГНИТ» можно сказать, что у предприятия достаточно ресурсов для того чтобы создать инвестиционный проект на основе своей организации [4].

Инвестиционный проект ПАО «МАГНИТ» ориентирован на открытие собственного производства с применением современных высокоэффективных технологий, обеспечение надёжности и работоспособности существующего оборудования.

Для оценки эффекта инвестиционной деятельности программы необходимо рассчитать эффект от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, а также рассчитать основные показатели эффективности проекта: поток реальных денег, их сальдо, чистую ликвидационную стоимость и сальдо накопленных реальных денег, чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму прибыли и уровень дисконтированной рентабельности [5].

Финансирование инвестиционных затрат предполагается частично за счет собственных средств от текущей деятельности предприятия, частично — за счет привлекаемого кредита в размере 5000000 руб. стоимостью 22 % годовых в рублях. Установленный банком срок действия кредитного договора составляет 3 года с начала реализации проекта. Увеличение оборотного капитала потребует 1000000 рублей. Требованием банка является погашение кредита равными частями в течение 36 месяцев при ежегодной уплате процентов.

Таблица 5

Операционная деятельность проекта, тыс. руб.

На приобретенное оборудование в 1 году будет израсходовано 2 млн. руб. с увеличением на 500 тыс. руб. ежегодно. Затраты на оплату труда рабочих составят 1 млн. рублей и ежегодно будет увеличиваться на 500 тыс. рублей. Другие ежегодные затраты составят 500 тыс. руб., с ежегодным увеличением в 50 тыс. руб. Амортизация начисляется линейным способом. Налоговая нагрузка на ПАО будет составлять «Доходы» 20 %. Расчет данных операционной деятельности предприятия представлен в таблице 5.

Таким образом, анализируя таблицу 5, можно сделать вывод о том, что операционная деятельность является главным источником окупаемости инвестиционного проекта и генерирует основной поток денежных средств. Рассмотрим показатели финансовой деятельности (табл. 6).

Таблица 6

Показатели финансовой деятельности проекта, тыс. руб.

Рассмотрим основные показатели эффективности проекта в таблице 7.

Таблица 7

Основные показатели эффективности проекта, тыс. руб.

На основании полученных данных следует рассчитать чистый дисконтированный доход (NPV) и индекс рентабельности (PI).

NPV (по ставке 11 %) = 637457,4 тыс. руб.

NPV (по ставке 15 %) = 443013,9 тыс. руб.

PI (по ставке 11 %) = 2,12

PI (по ставке 15 %) = 1,95

NPV по истечении 3 лет положительный, NPV по ставке 15 % = 443013,9 тыс. руб., PI= 1,95. То есть проект эффективен, а с каждого рубля вложенных в проект средств будет получено 1,95 рубля прибыли.

Срок окупаемости инвестиций показатель возвратности инвестиций инвестору измеряется в периодах времени — месяцах или годах. Общий вид формулы для его определения выглядит так: РР = К0 / ПЧсг, где

РР — срок окупаемости, выраженный в годах.

К0 — сумма вложенных средств.

ПЧсг — Чистая прибыль в среднем за год.

Расcчитаем срок окупаемости проекта ПАО «МАГНИТ».

РР =

РР = 11,027

Срок окупаемости проекта составляет 11 лет, что говорит о достаточно медленной окупаемости инвестиционного проекта.

Таким образом, положительные значения говорят, что наш проект окупается как минимум, но за достаточно длительное время. Также благодаря расчету бюджетной эффективности проекта ПАО «МАГНИТ» уже начиная с 2017 года, при его реализации, у предприятия появится больше рабочих мест, что повысит уровень занятости населения на региональном и городском уровне и естественно снизится уровень безработицы. Также при реализации проекта за счет увеличения рабочих мест и занятости в бюджет начнут поступать налоги от инвестиционной деятельности проекта ПАО «МАГНИТ».

Литература:

1. Блау С. Л. Инвестиционный анализ: учебник для вузов / С. Л. Блау. — М.: Дашков и К, 2014. — 256с.
2. Панченко А. В. Комплексный анализ инновационных инвестиционных проектов: монография. — М.: ИНФРА-М, 2015. — 238 с.
3. Снатенков А. А. Практикум по финансовому анализу. — Оренбург, 2013.
4. Снатенков А. А. Оценка инвестиционной привлекательности публичных компаний нефтегазового комплекса: монография / А. А. Снатенков, Н. М. Пахновская. — Оренбург, 2016. 142с.
5. Шейнин Э. Я. Управление инвестиционной деятельностью российских предприятий. М.: Московский городской педагогический университет, 2013. 180с.

Основные термины (генерируются автоматически): NPV, дебиторская задолженность, инвестиционный проект, бюджетная эффективность, наименование показателя, показатель, таблица, операционная деятельность, финансовая деятельность, Чистая прибыль.